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起头 ：证券之星
监管脱手连吃5个跌停后，“妖股”国晟科技（维权）（603778.SH）再度演出反常行情。1月22日，国晟科技盘中走出“地天板”行情，终股价封板涨停，主力资金净流入3.42亿元。终结1月23日午间收盘，该股收涨5，主力资金净流出4.26亿元。
证券之星了解到，2025年10月15日至2026年1月14日，国晟科技凭借固态电板、锂电跨界的本钱操作，股价三个月区间涨幅达674，市值从26亿元度攀升至182亿元。
这场资金狂欢背后，是公司基本面与股价走漏的严重割裂。2025年，国晟科技归母净利润预亏3.25亿元至6.5亿元，失掉态势加重，或迎来六连亏。光伏主业难以扭改行绩弱势，跨界布局也因缔造在资金链紧绷、方针未酌量或刚起步的脆弱基础上而备受质疑。国晟科技是真转型已经讲故事，仍待市集考验。
01． 五连跌停后翻红，控股鼓励质押悬顶
1月22日，国晟科技以跌停开盘。下昼开盘后，23亿元资金倏得撬板，将股价从14.73元/股跌停价拉至18.01元/股涨停价大兴安岭塑料挤出机厂家，演出了场“地天板”行情，当日换手率23.82，全天成交额24.1亿元。
股价的剧烈波动也让国晟科技因成为有价钱涨跌幅适度的日价钱振幅达到15的前五只证券而登上龙虎榜。上榜的前五大买交易部计成交3.82亿元，其中，买入金额2.38亿元，出金额1.44亿元，计净买入9391.05万元。
买前五均由游资主，其中正证券杭州南山路交易部以1.19亿元买入额居买席位，成为这次撬板的中枢资金力量。尽管股价波动剧烈，仍有资金在积介入，当日主力资金净流入3.42亿元。
但是1月23日地方回转，国晟科技以16.21元/股低开，后渐渐拉升。终结收盘报18.6元/股，涨幅3.28，换手率24.13，交游金额28.05亿元，主力资金净流出5.9亿元，现时公司总市值122亿元。
回溯来看，2025年10月15日至2026年1月14日，公司股价连立异，累计涨幅达674，换手率1101.87，市值由初的26亿元延伸至182亿元。
证券之星了解到，国晟科技此前三个月股价暴涨源于公司出的系列新动力赛谈本钱操作。2025年10月14日公告自满，国晟科技二控股子公司狡计以2.3亿元向国晟全球新动力（铁岭）有限公司（下称“铁岭全球”）进行增资，取得后者51.11股权。国晟科技拟通过投资年产10GWh固态电板产业链AI智能制造容貌切入固态电板储能赛谈。音问败露次日（10月15日），股价即得益涨停，厚爱开启此轮高涨行情。
2025年11月25日大兴安岭塑料挤出机厂家，国晟科技再抛出收购狡计，布告拟以2.41亿元收购铜陵市孚悦科技有限公司（下称“孚悦科技”）股权，升值率1167.27，借此跳跃布局精密度锂电板结构件业务。即便上交所火速问询，也未能违抗资金炒作范例。通过贯穿布局，国晟科技被包装为兼具HJT光伏、固态电板、锂电等多重热点想法的方针。
但是，过热行情很快引起监管柔柔。1月14日，上交所发布的通报指出，国晟科技部分投资者在交游经由中存在影响股票交游往往次第的顶交游行径，依规对关系投资者接收了暂停账户交游等自律监管措施。
受前期涨幅过、交游被监管监控影响，1月15日至21日，国晟科技贯穿5个交游日跌停，股价从27.72元/股的位跌至16.37元/股，区间换手率仅11.72。
值得提的是，隔热条设备在股价被想法炒作的经由中，国晟科技控股鼓励国晟动力股份有限公司（下称“国晟动力”）已悄然进行屡次股份质押。2025年12月4日，国晟动力将执有的2210万股股份进行质押，占其执股数的20.41。1月5日又质押1790万股，现在累计质押比例已达79.87。
随同市值路攀升，国晟动力凭借股权质押撬动的融资金额也同步走，通过股价高涨杀青“低成本套现”。但在股价剧烈波动的情况下，比例质押会形成显耀的“质押盘”压力，若股价后续下降，可能触发质押平仓线。
02． HJT难救事迹，失掉执续加重
国晟科技的前身是乾景园林，主营园林绿化业务大兴安岭塑料挤出机厂家，于2022年9月参加光伏域，主HJT光伏技能，形成了“光伏+生态”的双主业发展计策，其中以光伏组件及电板片为中枢收入起头。
HJT四肢新代光伏技能路子之，尚未杀青主流化欺诈，与TOPCON技能的市集占比悬殊，重复行业周期下行与成本技能路子等成分，光伏业务并未扭转国晟科技的事迹弱势。
数据自满，公司营收畛域虽执续扩张，但盈利端耐久陷失掉泥潭且缺口不休扩大。2023年及2024年，国晟科技分袂杀青营收9.88亿元、20.94亿元，同比分袂增长399.35、111.94；对应归母净利润分袂失掉6888.01万元、1.06亿元，同比分袂增长57.53、-53.2。
2025年岁迹预报跳跃开释悲不雅信号，国晟科技瞻望2025年归母净利润失掉3.25亿元到6.5亿元，降幅为207.98至515.96；扣非后净利润失掉3.14亿元到6.39亿元，降幅在23.04至150.4，失掉情况较2024年跳跃加重，这也意味着公司或迎来六连亏。
Q Q：183445502国晟科技暗示，由于公司尚未取得被投资企业2025年年度审计叙述，参股企业投资收益可能对本次事迹预报数据产生影响，具体影响数额存在不细目。
关于事迹预亏，国晟科技阐述称，2025年，光伏行业由于结构产能鼓胀，供需矛盾仍然隆起，在热烈的行业竞争条款下，组件价钱执续处于相对低位。受此影响，公司主交易务收入减少，盈利才智下降。同期，公司计提了存货跌价准备和耐久金钱减值准备，对酌量事迹形成较大影响。
利润端上，光伏板块处于“成本倒挂”气象。终结2025年三季度末，国晟科技毛利率已低至-13.69，净利率为-47.66，中枢业务空乏盈利才智的问题自满遗。
证券之星介意到，光伏未能挽回事迹，国晟科技跨界固态电板、锂电也似有“画饼”之嫌。公司增资铁岭全球的资金起头主要为银行贷款，将致公司的欠债增多，使公司承担定的流动风险。终结2025年三季度末，公司金钱欠债率已达70.52。
值得提的是，铁岭全球是新竖立公司，莫得实质酌量东谈主员，尚未开展实质酌量业务。这也意味着后续业务落地存在着定的不细目。
而孚悦科技的收购事项也因资金筹集风险备受质疑。终结1月15日，本次交游的并购贷款尚在审批中，期股权收购价款支付条款暨本次交游扩充的部分先决条款尚未得志，并购贷款办理完成时候将延长至2026年4月15日。
孚悦科技竖立于2024年6月，酌量历史尚短。2024年及2025年1-8月，该公司分袂杀青营收509.09万元、7483.49万元，对应净利润-110.53万元、1009.1万元。其事迹波动剧烈，盈利知晓尚未得到圆善酌量周期的考据。此外，国晟科技还将通过这次收购新增2.2亿元商誉，方针改日是否具备执续盈利才智，将决定商誉的减值风险。（本文发证券之星，作家|陆雯燕）
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